Salón Bursátil

La Universidad ICESI contó con la participación del Dr Aurelio Chamorro, director Regional de la Bolsa de Valores de Colombia, quien disertó sobre las Perspectivas del Mercado Bursátil Colombiano y Nuevos Desarrollos de la Bolsa de Valores, evento programado durante la reapertura del Salón Bursátil. A continuación les presento un resumen de su conferencia:

PERSPECTIVAS DEL MERCADO BURSÁTIL COLOMBIANO Y NUEVOS DESARROLLOS DE LA BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA

Antecedentes:

•  A raíz de que existían regulaciones diferentes y los costos eran más elevados, en el año 2001, se decidió fusionar las Bolsas de Occidente, Medellín y Bogotá para constituir la Bolsa de Valores de Colombia, BVC.
•  El Nacimiento de la BVC también se motivó por el gran trabajo que tenían de registro de operaciones y cumplimientos de las tres Bolsas existentes. Las Sociedades Comisionistas de Bolsa, SCB, tenían la atenuante que debían contar con un representante en cada una de las Bolsas existentes y con la fusión se optimizaron los recursos, el tiempo y los costos.
• En la actualidad, se cuenta con 37 las firmas comisionistas que participan en el Mercado.  
• La BVC es una entidad privada y su misión consiste en contribuir al crecimiento y desarrollo del Mercado de Capitales a través de la canalización del ahorro hacia la inversión productiva. Por otro lado, la visión que se estableció para el 2015 consiste en convertirse en el principal Foro de Negociación del País. 
• La BVC no es la única entidad que presta servicios transaccionales, también lo hace el Banco de la Republica con una participación importante en lo relacionado con la deuda pública.

Evolución del Mercado de Activos: 

El Mercado de Activos Financieros en Colombia registró un crecimiento importante en los últimos años, lo cual ha permitido su desarrollo y homologación a estándares internacionales, permitiendo información accesible facilitando la toma de decisiones de inversionistas, desarrollando servicios adicionales, mejorando sistemas en línea e impulsando aperturas de puntos BVC en todo el territorio nacional.  

Asimismo, se ha articulado la operatividad de una cadena de valor que se presenta a continuación:   

Depósitos de Valores:

• Entre los años 1992 y 1993 nacieron los fondos de valores de Depósitos Centralizados de Valores, DCV, creados por el Banco de la República para manejar todos los títulos relacionados con la deuda pública. También se creó la empresa de Depósito Centralizado de Valores de Colombia, Deceval S.A., para manejar todos los títulos y negocios relacionados con la deuda privada. Uno de los fines es la reducción de costos y riesgos asociados a la operación con títulos valores y aumentar la eficiencia, así como la eliminación del movimiento físico de valores que se conoce como desmaterialización. Es decir, anteriormente los títulos circulaban de manera manual, hoy se hace por medio de un registro electrónico.
• Anteriormente los títulos valores se guardaban en las cajas fuertes de las Bolsas hoy se tiene centralizado su depósito así como su custodia y administración, lo cual agiliza la realización de las transacciones y cumplimientos gracias a los medios de pago y a las garantías y custodias de administración de valores que hace Deceval.

Mercado de Deuda:

• En 1998 nació el programa de Creadores y Aspirantes a Creadores de Mercado para darle liquidez al mismo mediante subastas primarias de TES, lo que redundó en mejoras sustanciales de liquidación, profundidad y dinamismo al Mercado. 
• En el año 2001 el Ministerio de Hacienda obligó a operar por medio de sistemas transaccionales electrónico.
• La BVC lanzó en noviembre del 2001 el Mercado Electrónico Colombiano , MEC, a través del cual se canalizan las transacciones que efectúan los actores más importantes del mercado de renta fija, tanto en deuda privada como en deuda pública, generando más productividad y liquidez.

Inversionistas Institucionales:

• Se resalta el vertiginoso desarrollo de las carteras colectivas, los fondos de valores, los  recursos que administran las AFP en fondos de pensiones y cesantías, los fondos administrados por las fiduciarias, y por último, los fondos de valores, los cuales son administrados por las SCB. Todo lo anterior, aportando liquidez al mercado con más de 25 billones.

Negocio de Tesorería:

• Las tesorerías de las entidades de los sectores financiero y público se convierten en importantes medios generadores de utilidades y se crean mesas de dinero especializadas como por ejemplo Corficolombiana. 

Administración del Riesgo:

• El manejo del riesgo se volvió un poco más importante que el mismo control de las entidades.
• Debido al crecimiento del mercado se hizo evidente enfatizar en la administración del riesgo.
• La Superintendencia Financiera establece la reglamentación de los estándares mínimos de operación que deben cumplirse para que haya más transparencia en el mercado a fin de que los inversionistas sientan que sus inversiones están seguras y respaldadas. Igualmente, se crean áreas con un enfoque de control y administración del riesgo.

Regulación:

• El 25 de Noviembre de 2005 se fusionaron las Superintendecias de Valores y Bancaria para darle vida a la Superintendencia Financiera, con el fin de consolidar y racionalizar las leyes financieras para reorientar el enfoque de la Superintendecia en inspección, vigilancia y control hacia la evaluación de riesgo.

Autorregulador del Mercado de Valores, AMV:

• La Ley 964 de 2005 del Mercado de Valores estableció la obligación de autorregulación por lo que la Bolsa debe hacer un control previo al que realiza en ente regulador y es de carácter obligatorio a partir de este año, acreditar la certificación  técnicas y profesional a los participantes en el mercado de valores, especialmente a las sociedades comisionistas de bolsa.

Mercados:

Los mercados que administra la Bolsa de Valores de Colombia son:

•Renta Variable:

Acciones

• Rentabilidad de la inversión ligada, a utilidades de la empresa.
• Diferencia precio de compra y venta.
• Sistemas del Mercado Electrónico Colombiano, MEC, la cual controla el sistema de acciones.

•Índices:

•Los índices Bursátiles son indicadores que reflejan la evolución del mercado, hoy la bolsa tiene dos índices que son:

1. COLCAP:  Mide directamente la temperatura de la economía y tiene en cuenta el tamaño de las compañías y su impacto en las mismas, es un indicador ideal para inversionistas de largo plazo.

2. COL 20: Es un referente de las transacciones diarias, mide la temperatura de los negocios y es un indicador ideal para los accionistas de corto plazo.

•Con estos dos índices accionario de capitalización y liquidez gana el mercado, pero sobre todo el público que sigue de cerca el creciente mercado de acciones.

• Renta Fija:

•Deuda pública:

• Se destaca la disminución de la deuda pública interna por la banca comercial y la participación de los TES  (71% del total del manejo diario). Hay auge de títulos de emisiones de deuda privada y CDT.
• Se desarrolla un nuevo sistema de negociación de la Bolsa en deuda privada a través del sistema electrónico Mec Plus.   

•Divisas:

• Se crea un sistema de negociación del dólar SET-FX.
• A partir del 6 de noviembre de 2007, inició la operación de la cámara de Compensación de Divisas convirtiéndose en el primer Sistema de Compensación y Liquidación en Colombia.
• El objetivo es el de lograr una reducción significativa en los riesgos de liquidez, mercado operacional y  legal, de las entidades financieras que actúan en el mercado de negociación de pesos por dólares, mediante controles sistemáticos.
• Se aspira en el corto plazo aumentar el promedio diario de las operaciones por encima de 1.000 millones de dólares  en más de 2.000 operaciones.

•Derivados: 

• Mediante las Operaciones de Plazo de Cumplimiento Financiero, OPCF, los exportadores colombianos están cubriendo el riesgo en dólares ante las variaciones de la tasa de cambio. Estas son herramientas de tipo financiero que permite pactar el precio del dólar en una fecha futura. De esta forma, los exportadores pueden acceder a una cobertura para sus contratos en el exterior. Estos instrumentos se adquieren a través de una firma comisionista de bolsa.
• A partir del 1 de septiembre de 2008 empezará a operar en Colombia el Mercado de Derivados de Futuros y Opciones. 

Proyectos de la BVC:

• En el año en curso la bolsa se encuentra comprometida con más de cinco proyectos:
• Registro: Sistema de Registro del Mercado y plataforma de negociación que se crea para cumplir las condiciones y exigencias del ente regulador: Ministerio de Hacienda.   
• Derivados: Iniciará con la nueva plataforma tecnológica a partir del primero de septiembre.   
• La Cámara de Riesgo Central de Contraparte, CRCC, es la entidad que se va a interponer entre un operador y otro, ya que actuará  como compensador, liquidador de cada una de las operaciones.  
• Bus de integración: se refiere a la facilidad de hacer transacciones desde un celular o un computador portátil o cualquier aparato electrónico con acceso a Internet.  
• Nuevo sistema de acciones: La plataforma que actualmente se maneja va a cambiar y va a integrarse dentro de la plataforma de derivados, lo cual implica un nivel de estandarización internacional.  
• BVC móvil: Se hará por medio de mensajes de texto donde se informe el cierre de la bolsa con los datos a ese momento (índices, dólar, acción más negociada, cierre de los TES, etc.).  
• Agora: Este proyecto está relacionado con el Bus de Integración, el cual facilitará en el futuro cercado, utilizar el Internet como medio para que una persona común y corriente pueda colocar directamente las órdenes en el mercado. 
• Integración con otras Bolsas latinoamericanas: la BVC ha hecho un convenio con la Corporación Andina de Fomento en procura de desarrollar una estrategia de integración de nuestros mercados.   

Proyectos de la BVC Regional Cali:

• Nueva y moderna oficina.
• Convenio con entidades Educativas (Universidad ICESI).
• Integración regional.
• Apoyo a nuevos desarrollos.  

Punto BVC:

La Bolsa de Valores de Colombia en su estrategia de difundir la cultura bursátil colocará puntos de Bolsa en todo el territorio nacional. El primero en el suroccidente colombiano será en la Universidad ICESI, que abrirá sus puertas el próximo 8 de septiembre, afianzándose como una entidad pionera y líder en el mercado de derivados.En este punto, los estudiantes e inversionistas de la comunidad tendrán libre acceso a:

• Pantallas de negociación.
• Información real y en línea tanto del mercado colombiano como de los mercados internacionales.
• Capacitación.
• Merchandising.
• Internet.
• Inversiones en línea.