Semana de fuerte desvalorizaciones jalonadas por la caída del precio del petróleo, sin embargo a media que se fue aumentando el precio del crudo,  los índices retomaron la tendencia alcista, sumando cuatro jornadas de desvalorizaciones durante las jornadas de esta semana.

Grafico. Variación Semanal Principales Índices Mercado de Renta Variable Colombiano

Fuente: BVC

No obstante, pese las desvalorizaciones, se resalta la recuperación del grado de inversión en Colombia, perdido desde 1999. Esta decisión estuvo respaldada por un aumento de la resistencia económica del país a choques externos, un mercado de capitales más profundo y liquido, mayor estabilidad política y económica del país, y una fortaleza en los ingresos del país.

En el ámbito corporativo se resalto la caída del título de AVvillas por la emisión de acciones preferenciales que anunció la empresa hace unas semanas, además del anuncio de la calificadora JP Morgan, de reducir el precio objetivo de PREC tras conocerse una de las cláusulas del informe del bloque Quifa, donde la participación de la petrolera colombo canadiense podría verse reducida en un 20%, situación que golpeo fuertemente los índices durante las jornadas de esta semana.

Finalmente en el entorno local se resalta el aumento de la tasa de interés de política monetaria bajo la prioridad del objetivo de inflación por parte del Banco de la República, por lo cual sigue en marcha el plan de retirar gradualmente el estimulo monetario de la economía.

En el marco internacional, con la atención puesta en Japón tras el devastador terremoto y el posterior Tsunami, se vieron afectados los títulos de las aseguradoras y nucleares generando desvalorizaciones en las bolsas de todo el mundo. De esta manera se resalta la noticia del Banco Central de Japón, que inyectó JPY15 mil billones al sistema financiero y duplicó el tamaño de su plan de compra de activos (JPY5 mil billones).

Por otra parte también se destaca el anuncio de la FED de mantener inalterada la tasa de referencia de los fondos federales entre 0.0% y 0.25% y mantener la compra de títulos a gran escala. Detrás de esta decisión se destaca las mejoras en el mercado laboral (las peticiones  iníciales del seguro de desempleo cayeron a 385.000 durante esta semana) y el consumo de los hogares, mientras las cifras del mercado hipotecario aun continúan preocupando (reducción durante esta semana del  reporte de solicitudes de hipoteca MBA).

De igual manera, no se puede pasar por alta la volatilidad que sigue aportando a los mercados la inestabilidad política en el medio oriente, protagonizada por Libia y Bahréin. Y por el lado de Europa con la reducción, por la calificadora Moody’s de Portugal hasta A3

Esta semana comenzaría con una sorpresa positiva en el dato de inflación, aumento generalizado del nivel de precios, el cual paso de 3.4% a 3.17%. No obstante, el factor invierno, y los precios de las materias primas y los alimentos en el entorno internacional, siguen siendo factores a generar futuras presiones inflacionarias. Esto se vería reflejado en la postura macro prudencial que ha tomado el Banco de la República, que para el día viernes realizo su primer movimiento alcista de las tasas de interés (3.25 pbs).

Las dos primeras jornadas del mercado cerraron a la baja, tras la valorización que presentaron los índices la semana pasada. Se debe resaltar,  el balance positivo que dejaron los reportes corporativos para esa semana. Las últimas jornadas estuvieron jalonadas por el desalentador panorama internacional por lo que los índices finalizaron con retrocesos.

Grafico. Variación Semanal Principales Índices Mercado de Renta Variable Colombiano

Fuente: BVC

En términos corporativos se resalta: el informe para el 4T10 de PREC, el cual reporto un aumento de sus ingresos operacionales en más de 160%. También se conoció un incremento en la producción de petróleo, particularmente Ecopetrol en un 15%. Por otro lado Davivienda  y banco de Bogotá dieron  a conocer la distribución de dividendo, el cual se incremento en un 25%  y 1.5% respectivamente frente al semestre anterior, al ubicarse en $200/acción para el primero y en $810 por acción para el segundo. También se resaltó la autorización de la junta de accionista del Grupo Aval, para emitir acciones preferenciales.

En el marco internacional, el lamentable terremoto ocurrido en Japón, los reportes negativos de empleo de E.E.U.U, y los problemas de los países de la periferia en Europa jalonaron los índices a la baja.

No obstante, en reportes se presento un aumento de los créditos de consumo, en particular de educación y automóviles, lo que refleja una mayor confianza en el consumidor estadounidense; también se conoció el optimismo de empresas pequeñas del mercado (94.5 unidades), por lo que se mantiene el optimismo en la actividad económica para el 2011; y un aumento (1.0%) de las ventas al por menor.  Por otro lado, el mercado inmobiliario parece estar recuperándose al presentar el reporte de solicitudes de hipoteca, un incremento en del 15.5%, no obstante sigue preocupando la disminución en los precios de las viviendas. Otro que no deja de plantar preocupaciones es el mercado laboral estadounidense, el cual volvió a reportar un aumento en las peticiones iníciales del seguro de desempleo. Por su parte en Europa se resalta la reducción de la calificación soberana de España, Aa2 con perspectiva negativa, por la agencia Moody’s

La invitación es a sensibilizarnos y ser solidarios con el pueblo Japonés, recordemos que detrás de estas cifras hay personas.

Tras el repunte de la semana pasada del 4.2%, la semana empezó con una tendencia alcista, así el primer día de marzo la renta variable recorto buena parte de las pérdidas de febrero, impulsado por los buenos resultados corporativos que continuaron esta semana y por un aumento del apetito en las acciones locales.

Grafico. Variación Semanal Principales Índices Mercado de Renta Variable Colombiano

Fuente: BVC

Es importante resaltar el lanzamiento del Futuro del Índice Accionario COLCAP, mediante el cual se espera  que la plaza local logre ganar mayor profundidad y competitividad en la región. De esta manera, los agentes más sofisticados podrán tener acceso a este derivado, mercado que por cierto, alcanzo 7.8 billones, cifra record en volumen de operaciones. Este tipo de instrumento se adecua a las preferencias especulativas en los movimientos de los valores y  de sus posiciones sobre el futuro de los activos al largo plazo.

Por otro lado también se resalta el aumento del desempleo urbano, y una caída en la población económicamente activa según datos del DANE, las razones de este comportamiento son explicadas por el factor estacional, que para este año deja una destrucción de cerca de 609 mil empleos, además se debe recordar que para el último trimestre del 2010, en el sector agrícola se destruyeron cerca de 2000 empleos como consecuencia de la ola invernal.

En el marco internacional, la semana abrió con los positivos comentarios del presidente del FED de San Luis, James Bullard, quien manifestó que el alza del petróleo no era suficientemente fuerte para perjudicar la recuperación económica.

En informes económicos se conoció el reporte de ingresos personales de enero, que presentó un incremento de 1.0%, mientras el gasto personal presentó una variación de 0.2%. Ambas situaciones demuestran, una mayor prudencia en los gastos que están asumiendo los norteamericanos. De igual forma el mercado inmobiliario sigue mostrando debilidad, el reporte de ventas pendientes de vivienda de EE.UU disminuyo 2.8% durante Enero, dado los altos niveles de ejecuciones hipotecarias, el alto desempleo (9.0%), ratificado con el anuncio de la consultora challenger que anuncio un aumento de los despidos planeados a su nivel más alto en los últimos 11 meses, y las altas tasas de interés hipotecarias que siguen presionando a la baja los precios de las viviendas. Por otro lado, el mercado se vio impulsado tras conocer el índice manufacturero de Chicago en  Febrero, que alcanzó las 71.2 unidades, el mayor ritmo de expansión en las últimas dos décadas; y el reporte ISM manufacturero, que alcanzo 61.4 unidades, el mayor ritmo de expansión en los últimos siete años. A pesar de los resultados mixtos, la economía estadounidense, según Los reportes de los 12 Distritos de la Reserva Federal, sugieren que la actividad económica de EE.UU se expande a un ritmo moderado para los primeros dos meses del 2011.